usdt自动充值（www.caibao.it）：五大基金司理周全解读2021年投资机遇

原题目：五大基金司理周全解读2021年投资时机

2020年的基金“赚钱效应”点燃了国民投资基金热情，新基金新发规模也创出历史新高。新年伊始，我们若何评估2021年的风险和投资时机？怎样去选择好的行业和投资标的？嘉嘉子特意约请嘉实基金董事总司理、价值气概投资总监张金涛，嘉实基金固收＋CIO、固收投资总监胡永青，生长气概投资总监归凯、生长气概投资总监姚志鹏，研究部副总监、消费行业研究组组长吴越共同为人人解读2021年股债两市的投资时机与计谋：

张金涛：掘金港股 顺风南下

作为一名具有18年证券从业履历的资深上将，张金涛在投资中信赖均值回归理论，坚持赚企业生长和估值提升的钱。在选股上，偏重寻找优质白马股，以合理价钱买入并历久持有；同时，追求戴维斯双击的投资时机，寻找“低估值+边际改善”个股举行投资。

站在当前的时间窗口，深耕港股市场多年的张金涛十分看好港股投资时机。“从估值角度看，2020年受多方面因素影响，恒生指数显示远落后于天下其他主要市场指数，估值也保持低位，港股相对A股吸引力不停抬升。”张金涛同时指出，从盈利角度剖析，随着疫情和疫苗的希望，中历久维度预计恒生综指盈利增速或将重回正增进区间，有利于港股市场未来显示；从流动性看，2019年以来，南下资金连续流入香港市场，同时随着港股盈利有望回升，外洋资金也有望连续流入。从市场结构看，伴随着外洋羁系压力增添，中概股从美退市、来港股上市的情形越来越多，新经济龙头的不停上市有望进一步优化恒指，提升其生长性。在详细行业选择上，张金涛示意，从中历久视角看好科技互联网、大消费、医药和金融服务领域。

胡永青：2021年“固收+”计谋基金大有可为

作为嘉实基金固收+解决方案CIO、固收投资总监，胡永青示意，治理基金就像治理一个足球队，基金司理作为球队主教练，排兵布阵需要兼顾进攻和防守，只有进攻和防守两头都能做好平衡，产物才能够呈现出对照稳定的预期收益，回撤和颠簸都对照可控的状态。

谈及“固收+”基金快速生长的缘故原由，胡永青示意，“2020年是“固收+”基金发作元年，2021年这类基金可能还会是中等风险投资者的焦点资产，市场的需求来自于一致收益水平的其他产物供应不停被压缩，以及传统理财产物收益率下台阶，投资者对相对低风险、相对中高收益产物投资诉求。”

针对明年经济走势以及股债两市投资时机，胡永青示意，2021年，权益资产结构性时机仍然存在，特别是与经济相关的一些顺周期板块，行业延续高景心胸，可能存在业绩和估值戴维斯双击的时机，一些高估值的板块，若是上半年行业景心胸没有转变，也有可能继续。债券市场方面，上半年经济较好时期，货币政策和财政政策可能会有缩短的空间，且下半年经济大概率将回落，债券资产将会泛起久期设置的时机，2021年固收资产无论是在票息照样资源利得方面，都存在投资时机。

“固收+”基金的投资逻辑主要自上而下的大类资产设置，综合我们对明年经济的判断，以及当前股债的估值水平，2021年 “固收+”基金仍大有可为。

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归凯：降低收益率预期 看好先进制造、科技、消费、医药赛道

嘉实基金生长气概投资总监归凯，具有13年证券从业履历，公募基金10年投资履历，偏重生长股投资，在历久投资中养成了“精选股，轻择时”的投资气概。2020年，其治理的嘉实新兴产业股票同时荣获金牛奖、明星基金奖和金基金奖，成为市场中极少数荣获“大满贯”的基金。

展望2021年市场，归凯坦言，从收益角度看，然则依然存在结构性时机。从整体上看，归凯剖析指出，首先企业依然具有不错的盈利增进，非银企业的净利润增速跨越20%，虽然流动性可能逐步回归稳健，但大幅缩短的概率不大。在详细的行业上，归凯以为，先进制造行业受益于经济苏醒，特别是海内公司在疫情中进入了新的供应链系统，而此轮制造业苏醒同时又伴随着手艺升级，形成了较强的向上力。此外，看好科技行业中的互联网、企业级软件、汽车智能化；消费行业中可选部门消费行业以及医药行业中的医疗器械和服务。

姚志鹏：新一代产业革命启动 看好高增进公司投资时机

作为2020年多只翻倍基的“执掌者”，姚志鹏具有9年证券从业履历，其治理的嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料A和嘉实环保低碳在其治理时代净值增进率分别为225.48%、177.00%和119.05%（数据泉源：WIND；停止12月30日），为投资者实现了翻倍收益。姚志鹏示意，作为基金治理人，投资需要平衡好产物的收益性和颠簸性，若是完全追求低颠簸，则会牺牲较大的收益率；若是单一追求潜在收益，组合也会面临较大的颠簸风险。

面临当前庞大的市场环境，姚志鹏指出，我们所处的天下正在一个深刻变化的起点，传统计算机驱动的信息产业革命虽然邻近尾声，但以可再生能源和人工智能为焦点驱动力的新一轮产业革命已经启动。详细行业上看，姚志鹏剖析指出，消费互联网走向成熟后，教育、医疗、办公等领域纷纷线上化、可视化、产业互联网的生长将更火热。同时，自动驾驶、可再生能源随着手艺进步和成本下降，未来将泛起越来越多的光伏电站，风力发电机、无人驾驶出租车也将泛起。2021年，随着投资者风险偏好回升，历久高增进的时机仍然有非常大的生长时机和估值空间，看好高增进公司的投资时机。

吴越：消费是长牛沃土 跨年行情值得期待

2020年，随着部门白酒股价不停创出新高，消费赛道成为投资者眼中的明星赛道。在履历一年的上涨之后，针对投资者关注的消费赛道投资时机，嘉实基金消费行业研究组组长、吴越示意，历久看，消费行情或将是一个永恒的行情，中短期可能会有颠簸，但不故障历久设置价值。

在吴越看来，消费是永恒的主赛道。随着中国宏观经济从以前的投资和出口驱动转向内需和消费驱动，未来三到五年甚至更长时间，中国有望进入一个历久消费牛市。从中短期看，消费板块颠簸可能会加大，但长牛趋势暂时没有扭转迹象，跨年行情大概率会泛起。从详细细分行业上，吴越示意，从需求视角看，历久更看好女性消费、医美化妆品、独身消费、宠物、居家类等新兴类消费；从供应角度看，则主要关注农业中的粮食安全，特别是自上而下麋集政策驱动的转基因种子以及数字化革新对于供应效率的提升；从商业模式视角看，强品牌、强订价力的企业在中历久往往具有优越显示。